融可赢配地缘局势扰动推升通胀预期叠加美国零售数据强劲，黄金震荡回落

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　　文章来源：汇通财经

　　周三亚洲交易时段，黄金价格出现一定程度回落，XAU/USD在4740美元附近承压运行。从市场表现来看，尽管此前受到地缘不确定性提振，但当前黄金多头动能明显放缓，短线资金开始选择获利了结。

　　从事件背景来看，中东地区局势依然复杂。美国方面表示将延长与伊朗之间的停火安排，为谈判争取更多时间。然而，政策表态在短时间内出现明显变化，从强硬威胁到缓和信号并存，使市场对局势走向缺乏明确预期。这种不确定性本应支撑黄金的避险属性，但实际表现却受到宏观因素的压制。

　　更关键的驱动来自能源市场。由于霍尔木兹海峡运输风险升温，市场对原油供应中断的担忧持续发酵，进而推高能源价格。能源成本上升正在强化通胀预期，这一变化对黄金形成双重影响。一方面，通胀上行通常利多黄金；但另一方面，更高的通胀意味着央行可能维持较高利率水平，从而削弱黄金这一无息资产的吸引力。

　　宏观数据方面，美国经济表现强劲进一步加剧了市场对利率维持高位的预期。据市场调查显示，美国3月零售销售环比增长1.7%，显著高于市场预期的1.4%，同时也高于前值修正后的0.7%。同比来看，零售销售增长4.0%，显示消费需求依然稳健。这一数据直接提振美元表现，对以美元计价的黄金构成压力。美元走强通常会压制黄金价格，因为这会提高其他货币持有者的购买成本。

　　从市场情绪角度来看，当前投资者正处于“避险需求与利率压力”的博弈之中。一方面，中东局势的不确定性仍在，为黄金提供底部支撑；另一方面，强劲经济数据和通胀预期上升，使市场对降息路径产生怀疑，从而限制黄金上行空间。

　　在技术面上，日线级别显示黄金此前维持在上升趋势中，但近期在4800美元附近遇阻回落，形成阶段性顶部压力。当前价格回落至4720美元区域，接近短期支撑带，4700美元关口成为关键防守位，一旦失守，可能打开进一步下行空间至4650美元附近。上方阻力则集中在4780-4800美元区间。

　　从4小时周期来看，黄金短线走势转为震荡偏弱，价格跌破短期均线系统，显示多头动能减弱。技术指标方面，RSI已从超买区域回落至中性区间下方，反映市场买盘力量减退；MACD出现死叉迹象，暗示短线仍存在下行压力。不过，如果价格能够在4700美元上方企稳，则可能重新吸引逢低买盘，并测试4750美元上方区域。

　　整体来看，黄金当前走势受多重因素交织影响。地缘风险提供支撑，但宏观数据和利率预期正在主导短期方向，使金价进入震荡整理阶段。

　　编辑总结

　　黄金市场目前正处于关键转折阶段。地缘不确定性依然为价格提供底部支撑，但通胀预期上升与强劲经济数据正在强化“高利率维持更久”的市场预期，从而对黄金构成持续压制。短期来看，金价可能维持区间震荡走势，投资者需重点关注美元动向与利率预期变化。中长期而言，若通胀持续上行且政策空间受限，黄金仍具备重新走强的潜力，但路径可能更加曲折。

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